开源证券:负面因素改善明显 可选消费反弹正当时

云财情   2022-04-19 21:14:19   阅读(5)

  智通财经APP获悉,开源证券发布研究报告称,2021年地产景气下降、海运成本维持高位等负面因素正逐步改善,站在当前时点看负面因素改善已较为明显,例如地产政策放松趋势延续,海运运价延续回落趋势。负面因素改善的同时出现了一些积极因素,例如央行降准加码实体经济稳增长,疫情管控科学适度调整和物流保障稳民生,以及关税豁免政策落地,叠加各企业发力618新品,该行预期将共同利好消费需求释放以及消费板块估值提升,可选消费反弹正当时。受益标的:美的集团(000333.SZ)、极米科技(688696.SH)、小熊电器(002959.SZ)、盾安环境(002011.SZ)、顾家家居(603816.SH)、特步国际(01368)等。

  家电板块:原材料及海运价格下降带来业绩修复

  1)白电与厨电板块:针对原材料涨价对毛利率弹性测算,该行认为后期原材料价格下降将带来较大业绩修复,并且提价策略能够较好对冲原材料涨价影响。复盘历史地产政策放松,预期本次地产政策持续放松利好家电估值提升。推荐白电与厨电龙头美的集团、海尔智家老板电器;推荐持续引领集成灶行业发展的火星人、亿田智能

  2)家电成长股:聚焦618,关注新品潮。推荐内销新品超预期,外销2022Q2上新叠加低基数利好的的石头科技;推荐T10系列新品拓宽价格带的科沃斯;推荐新品产品力强劲驱动内销增长的极米科技。

  3)家电出海:关注海运运价回落趋势延续,关税豁免下业绩估值修复。推荐海运运价回落下盈利修复弹性较大,营收端压力有望逐步缓解的安克创新;推荐关税豁免拉动盈利提升,营收基本面保持稳定的JS环球生活;建议关注出口代工龙头新宝股份以及外销市场稳步推进的小熊电器。

  4)家电上游:推荐代工主业稳健增长,EPS电机放量可期的德昌股份。受益标的:新能源热管理增长可期的盾安环境。

  轻工行业:地产政策持续松绑,关注头部企业配置价值

  在稳增长、宽信用的背景下,2022年地产政策暖风频吹,具体举措已在较多城市落地,同时3月地产销售端数据边际修复。展望全年,该行认为伴随地产宽松政策持续加码,因城施策力度加大,地产信用风险逐步释放,地产产业链估值有望提升,建议关注家居板块估值修复,重点推荐顾家家居,欧派家居,索菲亚,喜临门,金牌厨柜,志邦家居。此外,推荐国内监管政策落地风险释放后的优秀代工标的思摩尔国际。

  纺服行业:建议关注低估值运动品牌龙头以及业绩稳健的优秀代工标的

  1-2月国内龙头运动品牌及下游零售商均有良好表现,但3月疫情同时影响线上+线下,预计严重拖累2022Q1业绩,叠加高基数影响,目前各优质龙头标的正处于估值低位,提供布局机会。该行预计防疫政策有适度科学调整预期,若5-6月国内疫情有效控制,仍有可能拉动2022Q2零售表现,长期投资逻辑未破。重点推荐特步国际、李宁滔搏安踏体育。此外,推荐业绩稳健的优秀代工标的华利集团、申洲国际。

  风险提示:地产回暖不及预期;原材料价格上涨;海运运价快速反弹等。

关键词: 证券
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