东吴证券:可选承压必选消费显韧性 静待疫后消费复苏

云财情   2022-04-19 21:21:19   阅读(14)

  智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,2022年3月的社零数据在疫情影响下受到较大影响,而4月以来疫情对消费的影响仍在持续。在疫情期间,粮油食品饮料等必选消费品展现出较强的韧性,而各地居民加紧囤货的行为,也使得这些品类的销售额有所提升。期待疫情逐渐好转之后,线下经济生活逐步开放、终端消费及出行板块的复苏回暖。

  报告中称,4月18日,国家统计局公布2022年3月社零数据,社零总额为3.42万亿元,同比-3.5%。其中,除汽车以外的消费品零售额3.06亿元,下降3%。2022年第一季度社会消费品零售总额10.87亿元,同比+3.6%;扣除价格因素,一季度社会消费品零售总额同比实际增长1.3%。

  该行表示,3月,网上实物商品零售额为0.89万亿元,同比+2.7%。3月推算线下零售额为2.53万亿元,同比-5.5%。疫情期间人们出行受到限制,商超、便利店等线下零售业态受到直接影响;而部分地区快递暂停或延时,也对网购产生了一定的影响。线上零售仍保持增长,线下零售受疫情影响出现下降。

  分消费类型看:餐饮受疫情影响程度较大。3月商品零售额为3.13万亿元,同比-2.1%;餐饮收入为2935亿元,同比-16.4%。

  分品类看:必选品消费表现出较强韧性。3月食品、饮料及药品等生活必需品表现较好,一定程度上受疫情防控形势影响,人们对于生活物资的囤货需求增加。限额以上商品零售同比-0.4%,其中粮油食品类同比+12.5%,饮料类同比+12.6%,烟酒类同比+7.2%,中西药品同比+11.9%。疫情使可选消费品类承压,服装鞋帽类同比-12.7%,化妆品类同比-6.3%,金银珠宝类同比-17.9%。

  风险提示:消费恢复不及预期、疫情反复。

关键词: 证券 东吴证券
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