东吴证券:3月国内电动车销量超市场预期 各大车企全面开花

云财情   2022-04-19 21:42:19   阅读(14)

  智通财经APP获悉,东吴证券发布研报称,3月电动车销48.4万辆,同环比增114.2%/44.9%,好于市场预期,Q1电动车销124.9万辆,同增143%,考虑到疫情短期的冲击,东吴预计全年依然可以维持600万辆销量预期,同增70%。短期因为担心疫情的冲击,估值回落至2022年15-35倍,已处于历史底部,22年高景气度延续,东吴预计龙头80-100%高增,继续全面看多电动车龙头,第一条主线看好22年盈利修复的电池环节,长期格局好,叠加储能加持,第二条主线:电池技术升级高镍三元、结构件、锰铁锂、添加剂;第三条为持续紧缺的龙头:隔膜、负极、电解液、铜箔;第四条:锂紧缺和价格超预期。

  3月电动车销量48.4万辆,同环比+114.2%/+44.9%,渗透率为21.7%,超市场预期。根据中汽协数据,3月新能源汽车销量48.4万辆,同环比+114.2%/+44.9%,渗透率21.7%,2022Q1销124.9万辆,同增138.6%,累计渗透率19.3%;3月电动车产量46.5万辆,同环比+115.3%/+26.4%,2022Q1累计产量为128.5万辆,同比增长142.6%。其中,3月新能源乘用车销量为46.1万辆,同增117.0%,环增43.6%;产量为44.3万辆,同增119.3%,环增25.1%。

  纯电占比提升,A00级车需求逐步恢复。乘联会口径,3月新能源乘用车批发销量45.51万辆,同环比+122%/+44%,渗透率为25%,环比+4pct,Q1累计销量达118.97万辆,同比大增148%。纯电乘用车销量37.06万辆,同环比+120%/+51%,占比81%,环比+4pct:其中A00级销量11.85万辆,同比增70%,环比增75%,占比32%,环比+4pct;A0级销量5.46万辆,同比增445%,环比增63%,占比15%,环比+1pct;A级销量8.26万辆,同比增167%,环比增45%,占比22%,环比下降1pct;B/C级销量11.49万辆,同比增98%,环比增32%,占比31%,环比降4pct。插电乘用车销量8.45万辆,同比增加151%,环比增17%,占新能源车量比例为19%,环比下降4pct。

  分车企类型看,新势力表现亮眼,市占率稳步提升。3月自主车企销28.98万辆,同比增长144%,环比增长49%,市占率64%,市占率环比上升2pct,渗透率为41%,1-3月累计市占率62%;特斯拉3月销6.58万辆,同比增85%,环比增16%,市占率14%,市占率环比下降3pct,1-3月累计市占率15%;3月新势力销7.09万辆,同比增160%,环比增83%,市占率16%,市占率环比上升3pct,1-3月累计市占率15%。

  比亚迪、特斯拉、上通五菱稳居前三,自主品牌持续发力。比亚迪3月销量10.43万辆,同环比增336%/19%,占比23%;特斯拉3月销6.58万辆,同环比增85%/16%,占比14%;上通五菱3月销5.12万辆,同环比增23%/96%,占比11%;广汽埃安表现亮眼,3月销2.0万辆,同环比+132%/+138%。新势力表现亮眼,小鹏销1.5万辆,同环比+202%/+19%,哪吒销1.2辆,同环比+270%/+69%;零跑、哪吒贡献主要增量,其中零跑销1.0万辆,同环比+909%/+193%;此外,理想销1.1万辆,同环比+125%/-10%,蔚来销9985辆,同环比+38%/+3%,威马销3719辆,同环比+49%/+139%。

  具体而言,东吴证券表示,第一条主线看好22年盈利修复的电池环节,长期格局好,叠加储能加持,龙头宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、比亚迪(002594.SZ),关注欣旺达(300207.SZ)、蔚蓝锂芯(002245.SZ),第二条主线:电池技术升级高镍三元(推荐容百科技(688005.SH)、华友钴业(603799.SH)、中伟股份(300919.SZ)、当升科技(300073.SZ))、结构件(推荐科达利(002850.SZ))、锰铁锂(推荐德方纳米(300769.SZ),铁锂环节关注富临精工(300432.SZ)、龙蟠科技(603906.SH))、添加剂(推荐天奈科技(688116.SH));第三条为持续紧缺的龙头:隔膜(推荐恩捷股份(002812.SZ)、星源材质(300568.SZ))、负极(推荐璞泰来(603569.SH)、杉杉股份(600884.SH),关注贝特瑞、中科电气(300035.SZ))、电解液(推荐天赐材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ))、铜箔(推荐诺德股份(600100.SH)、关注嘉元科技(688388.SH));第四条:锂紧缺和价格超预期,关注赣锋锂业(002460.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)、永兴材料(002756.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、西藏矿业(000762.SZ)、天华超净(300390.SZ)等。

关键词: 证券 东吴证券
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