最惨巨亏46.52%!蔡嵩松翻车了...

云财情   2022-04-19 21:42:19   阅读(2)

  投资市场上流传着一位天才少年的传说。他15岁考入中科大少年班,25岁拿下芯片设计博士学位,入职天津飞腾。飞腾是国内领先的自主核心芯片提供商,2021年被美国列为实体清单,行业地位不言而喻。

  如果延着这条路走下去,也许多年后,在中国芯片江湖里,会有一位名叫蔡嵩松的行业专家。奈何世事总难料,干了4年,30岁不到的蔡哥选择了转战金融行业,入职华泰证券,任职计算机行业研究员,两年后跳槽到诺安。

  这位顶流个性十足,风格极具鲜明,时不时给投资人带来大惊喜或大惊吓。以至于有网友说,诺安成长教会我成长。

  与主流基金经理不同,天才少年在投资市场,采用了怎样的打法?近期战果如何?为何会频繁引发争议?

  1、顶流的逆袭

  2017年,蔡嵩松从华泰跳槽诺安基金,从老本行计算机行业研究员入手。2019年2月20日,蔡嵩松成为诺安成长的基金经理。彼时的诺安成长像是烫手山芋,已经连续三年收益为负,跑输沪深300,在同类基金排名中业绩垫底。

  接手后,蔡经理开始放飞自我,对诺安成长大换血,持仓风格从蓝筹白马到半导体

  2019年诺安成长年度涨幅95%,规模急剧膨胀,从最初3.8亿到超300亿。

  至此,蔡经理高调基民的视野,成为市场上炙手可热的明显基金经理,时不时上热搜,是圈内当红炸子鸡,帮公司节省了一大笔广告费。

  天才少年采用了怎样的打法?

  2、拆盲盒式的快感

  2022年1月17日,诺安基金发布《诺安成长投资者行为洞察报告》,将蔡经理上任以来(时间区间为2019年2月21日至2021年6月30日),买入或持有诺安成长混合基金所有的个人客户被纳入统计,样本容量约679.5万人。

  在持有人中,20岁-30岁人群占55.15%;小于20岁人群占2.88%;30-40岁人群占25.70%;40-50岁人群占9.47%;50-60岁人群占5.19%;60岁以上人群占1.60%。

  持仓金额1000元以下的人数最多,占比接近80%;持仓金额在1000元-1万元人群占13.82%;持仓金额在1万元-10万元人群占5.64%,持仓金额在10万元-100万元人群占0.61%,持仓金额大于100万元人群占0.02%。

  持仓时间来看,持仓小于3个月的人数占比高达42%,但平均收益却为-0.47%。随着持有时间的增加,平均持有收益大幅提升,持有两年以上的持有人平均收益近30%。

  也就是,诺安成长混合基金,最大的群体是20-30岁基民;80%的人投入金额在1000元以下;接近一半的人持仓时间小于3个月,收益为负。

  在业内有一种模式叫“产业逻辑打法”,这种方法经常会带来惊喜,受到很多风险偏好高的投资者青睐,但也有很多分歧。

  押注单个产业确实是逻辑自洽的投资方法,也是可以赚到钱的方法。但采用这类方法的基金经理不多,主要原因就是其缺点太过明显——业绩波动太大。

  蔡嵩松自我定位半导体行业专家,投资风格是长期集中押注半导体。

  半导体有着强烈的周期性,导致诺安成长混合以波动大著称,吸引大批新基民及高风险偏好者。业绩大起大落像过山车,形成独有的“涨到让你惊喜,跌到让你惊吓”风格。

  00后的基民说,买蔡经理基金有种拆盲盒式的快感。

  3、遭质疑,业绩滑铁卢

  看好半导体,如此孤注一掷重仓单个产业,给蔡嵩松引来了巨大争议。

  一部分人认为他有远见,随着国家对半导体等科技行业扶持政策的出炉、汽车与消费电子等领域对芯片市场需求迅速膨胀,必能在未来行业起飞时享尽红利。且投资市场本无常胜将军,坚持自己的原则未必是一件坏事。

  另一部分人则认为,作为科技人才,蔡嵩松无疑是优秀的,但作为基金经理,在明知国内半导体等科技产业落后于国际水平、科技股起伏不定的情况下,依然拿着投资人的钱执拗地为自己的信仰买单,会让不少无辜的投资者成为“炮灰”。

  更有人提出,在2019年2月蔡嵩松接任诺安成长前,科技股已经低迷三年之久,谈科技股色变,价格已经很便宜,是碰上时代给予的低点?还是投资能力的集中体现?从目前的数据上看,确实仍无法给出答案。

  2022年,蔡经理管理的业绩遭遇“滑铁卢”。

  诺安创新驱动混合基金净值破1,今年以来回报率-37.87%,最大回撤幅度为46.52%,意味着高点买入的基民浮亏46.52%。

  诺安创新驱动,2021年1季度十大重仓股是市场上老牌蓝筹白马。蔡嵩松2021年5月22日接任该基金,2季度就把十大重仓股全部更换,换成清一色的科技成长类。其中半导体类占据了大部分仓位,清晰的蔡氏风格。

  而蔡经理的代表作——诺安成长混合,今年业绩也同样大幅回撤,近一年最大回撤43.98%,今年来收益率-28.71%。

  对此,蔡嵩松也在基金年报中称,股价是受多方面因素影响的,会有波动,但最重要的是抓每个时期的主要矛盾,在产业逻辑不发生变化的情况下,陪伴优秀公司成长。

  面对半导体近半年来的较大回撤,蔡嵩松依旧选择加码半导体,诺安成长混合斥资3.17亿元参与沪硅产业定增。

  业绩回撤和市场质疑并没有动摇蔡嵩松的投资理念,要作最锋利的矛是蔡经理的座右铭。一支最锋利的矛在市场出现风格变化时,很难立马变身为一面最坚固的盾。

  蔡嵩松说:“希望大家理性购买基金,不要赚了钱叫我蔡总,亏了钱叫我蔡狗。”很接地气,但年轻的蔡总,更需要用长期业绩向市场证明他的实力。

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