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私募基金知识:收益分享权、追补条款、完全棘轮条款

万众配资   2020-08-29 00:14:29   阅读(56)

收益分享权是指基金单位持有人根据其持有的基金单位获得基金收益的权利。


基金收入是指在基金资产运作过程中产生的各种收入,包括基金投资产生的股利,股利,债券利息,买卖证券的利差,存款利息和其他收入,以及基金产生的成本或费用。基金资产的使用储蓄也应计入收入。与收入相反,基金支出是指在基金运作过程中产生的经济利益的总流出,它将减少所有者权益,并且与收益分配给基金持有人的收益无关,包括经理酬金,托管费。 ,销售服务费,交易费,利息支出和其他支出等。基金净收益是指基金支出扣除相关费用后的余额,可以按照有关规定从收益中扣除。基金单位持有人的收益分成权,是指基金单位持有人获得基金净收益分配的权利。基金收入分配应以现金支付。开放式基金的基金单位持有人可以根据基金合同的有关基金单位认购协议,预先选择将收到的现金收入转入基金单位;基金单位持有人未事先这样做的,基金经理应选择现金支付。


追赶条款是私募股权投资合伙协议中的常见条款。例如,双方预先安排了利润分享率m和阈值收益率n。当实际回报率r超过n时,所有超出的金额都将补充给GP,直到GP获得的实际回报率占实际回报率r与m的比率为止。当实际收益率r * = n / 1-m时。如果基金之后仍然有超额收益,则收益超过r *的部分将以固定比例分配(例如LP:80%,GP:20%)。



完整的棘轮条款是一种反稀释条款,其主要目的是避免当目标公司进行后续融资或私募时,先前风险投资家的股票贬值或过度稀释。


例如,假设一家公司在一轮融资中以每股1.00美元的价格发行了1,000,000美元的优先股,而普通股的转换比例为1:1(即转换价格为1.00美元),并带有完整的棘轮条款。 。之后,公司在B轮融资中以每股$ 0.50的价格发行了$ 1,000,000的优先股,普通股的转换率也为1:1(即转换价为$ 0.50)。根据完整的棘轮条款,在A轮融资中优先股与普通股的转换比例将调整为1:2(即转换价格将从1.00美元调整为0.50美元),以确保调整后的A轮优先股融资价格与B轮相等。


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