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Netflix(NFLX.US)面临的挑战

万众配资   2020-11-13 22:42:13   阅读(5)

周一的时候,辉瑞公司承诺其当前开发的疫苗是真实有效的,这一消息使市场整体上涨,但在过去的几个月左右的时间中,受益于在线交易的股票价格却下跌了,包括Netflix。$Netflix, Inc.(NFLX)$


当然,大家都是期望疫情会消失的,因此虽然股价下跌,但也是可以理解的。而投资者应该关注Netflix股价,还有一个更大原因:Netflix的真正问题出在资产负债表上,这是一个持续存在的问题,可能会在未来影响奈飞的股价


收视率下降不是问题所在


当有效的疫苗出现后,随着越来越多的人有可能走出家门,去工作、去娱乐,使用 Netflix的时间将会大大减少,很有可能让一部分订阅者流失。所以周一的时候,像Netflix这样类型的股票很惨,因预期在线交易减少而遭遇抛售。


但是,大家不要忘了,Netflix是按月收费的,不管一个家庭每月花费一小时还是100个小时观看其节目,每月都只收取13.99美元。因此,收视率下降不太可能大幅减少,是有限的。



相反,大家需要担心疫情带来的另一个重大但常常被忽视的利好—积极的自由现金流。


在刚刚发布的2020年第三季度,Netflix报告了近11.5亿美元的自由现金流,与去年同期相比,Netflix宣布负现金流量为5.51亿美元。


虽然最近的订阅价格有所上涨了,但Netflix还是声明,当前局势下有更多业务开始投入生产,因此预计第四季度现金流将为负!(流媒体竞争的加剧迫使Netflix在2013年成为内容提供商,因此现金流一直是一个持续的问题)


Netflix在2019年公布的稀释后每股净收益为4.13美元,约合19亿美元。不幸的是,仔细来看,这种利润状况似乎具有欺骗性。同期,Netflix的负现金流接近33亿美元,在过去四年中每年都出现负现金流,这表明净收入不能反映公司的真实成本。


Netflix并不十分依赖股票发行来获取现金


在过去的12个月中,基本股数量仅增长了约340万,接近0.8%。取而代之的是,Netflix转向债务市场以解决现金消耗问题。在过去的一年中,Netflix曾暂时停止大部分生产的环境,使长期债务增加了近8亿美元。当2019年全面展开生产时,长期债务激增了近44亿美元。


如今,Netflix拥有超过155亿美元的长期债务,从资产减去负债后,这对市值103亿美元的公司构成了沉重负担。


恢复负现金流再次使Netflix走上了不可持续的道路,其债务水平可能会迫使库存稀释或生产放缓,这两种方法都可能威胁到Netflix股票,而不是减少收视率。


不过,即使考虑到由疫苗报道引起的抛售,Netflix的股票到2020年仍然上涨了55%以上。


综合来说,在Netflix解决上述问题之前,建议大家投资前三思而后行。


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