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中通快递-SW(02057)财报电话会议实录:目标是到2022年达到25%的市场份额

云财情   2021-12-31 00:00:31   阅读(7)

智通财经APP获悉,11月19日,中通快递-SW(02057)公布其截至2020年9月30日止第三季度的未经审计财务业绩。

财务数据摘要

该公司Q3实现收入66.39亿元(人民币,下同),同比增26.1%;净利润12.1亿元,基本及摊薄每股美国存托股收益为人民币1.53元。

中通表示称,该公司包裹量的市占率扩大1.9个百分点至20.8%,包裹量增长51.2%至46.2亿件。

以下是中通快递2020Q3财报电话会问答实录:

一、投资人:对市场竞争环境的看法?

赖梅松:过去中国快递业其实还没有分化,大家的份额差不多,但不可能一直这么均匀。今年头部企业也在分化,市场份额有增加的,有减少的,随着市场份额的分化,综合实力的区别,未来一定会诞生市占率30%的快递公司,这是一个必然的过程和结果,美国、日本的邮政快递业也是这么走过来的,价格取决于市场环境,每家企业的产能跟市场释放的体量是有关系的,随着分化的进程,价格战会趋缓,乃至会出现价格拐点。中国快递规模这么大,每年还保持超百亿的增量,前景还是非常好的,快递行业的红利期还没来,我相信格局稳定之后,利润会大幅度上涨,这是必然的趋势。

二、投资人:社区团购、生鲜配送关注度很高,中通有65000个末端门店,中通和网络合作伙伴在其中可以扮演怎样的角色?怎么看社区团购的模式?

赖梅松:社区团购、生鲜配送这些业态的发展,是将消费需求从线下搬到了线上,对于快递来说,这是增量不是减量。中通有很多的末端门店,我们接触的用户非常多,跟这些服务产品不是竞争,更多的是协作。各大电商平台的社区团购和生鲜配送,很多都是进入了我们的末端门店,通过分成的模式,既能帮助他们降低成本,又能赋能我们的末端网点,协同的效应会发挥得更好,网点闲置的资源会利用得更充分。

三、投资人:三季度相比二季度,高速公路收费大概影响了多少运输成本?

颜惠萍:相比二季度,中通三季度高速公路收费大概增加了5%的交通成本,这个对整个行业都是相同的。我们交通成本的增加是基于车辆数量的增加,处于正常水平。

四、投资人:价格战打到现在,两个竞争对手已经是几分钱的利润,第四名和第五名已经不赚钱了,多久会看到拐点以及拐点的来临会有什么标志性事件?是所有对手都不赚钱了,还是市场份额要超过一个特定值?

赖梅松:价格拐点是供需关系决定的,供大于求,价格肯定往下走。我们看到今年行业分化的趋势已经出来了,从快递的网络结构来讲,它是两部分组成,一个是总部转运能力的支撑以及效率的优势,还有一个是收派的优势,所以跟产能关系很大。中通今年加大基础设施投入,同时赋能网点的能力建设,我相信价格拐点一定会到来,大致也不会太久。具体什么时候要取决于行业,未来的趋势一定是市场份额越来越集中,强者越强,这是必然的规律,因为规模越大,成本越低,效率导向越好,服务越好的企业一定会有越来越多的市场份额。

五、投资人:本季度有中通吉的一个税收返还,然后我自己算了一下,应该是三季度并没有完成返还。所以这个政策接下来还会持续多久?然后2020年之后中通吉的税收优惠政策是否会有所改变?

颜惠萍:我想有必要澄清一下,重点软件企业和高新技术企业是两个不同的资质。高新技术企业的资质是三年, 而我们在本季度收到的税收返还,与2019年中通吉获得的重点软件企业资质有关,这个资质只有一年,本季度已经完成全部返还。我们还获得了另外三年的高新技术企业资质(2020年-2022年),相关税收返还将从明年开始。

六、投资人:刚才也提到今年的资本开支大幅增加,想问一下到年底中通的最优经济产能是多少,到明年产能计划到多少?

颜惠萍:我们目前的最优产能是日均7000万件,明年我们预计将达到日均8000万至8500万件。我们的资本开支主要用于快递核心业务,包括基础设施、自动化设备,包括不断升级分拣中心自动化设备以及规模。我们还在发展综合物流服务方面加大了投资,例如,我们正在购买和设计的一些土地不仅用于快递本身,而是建立一个能够满足多种物流需求的物流产业园,其中包括快运、云仓、冷链等。这些综合物流服务需要更大的土地,集聚在一起能够建立协同优势,具有更好的成本效率,使我们能够以较低的成本提供差异化服务产品。

七、投资人:今年行业价格竞争比前更加激烈,在激烈竞争下,中通获得了比竞争对手更好的利润,然后又保持了市场份额增长。所以我想问一下,如果明年产能增加比较多的话,我们会不会采取更加积极的一些价格策略,市场份额提升的速度会不会上升?

颜惠萍:是的,我们正在加速获取市场份额,今年行业市场份额越来越集中,而且分化正在发生,我们的产能优势能够去获得更大的市场份额。每家公司都承受着利润压力,我们认为长期的价格战对任何人都没有好处,尤其是加盟商对价格的敏感性,会导致某些市场的价格竞争无法持续。我们正在加快获取市场份额的速度,在维持一定盈利能力的同时,保持了合理的领先优势。明年我们将密切关注市场发展,包括整体经济增长水平和快递行业增长量,同时我们也将研究同行的表现。

八、投资人:第三季度和第二季度环比,中通价格有些回暖,但同时市场份额略有下降,这是不是意味着中通第三季度的策略从保量变成保价?如果看明年的话,可能竞争会更加激烈。管理层明年如何平衡市场份额跟单票利润之间的关系?

颜惠萍:我们的策略没有改变,第三季度的结果与我们的策略是一致的。实际上,如果仅按季度环比来看,三季度市场份额低于二季度,但我们需要看到季节性差异,如果看去年以来的趋势,会看到同样的份额波动。如果看全年的数据,我们的市场份额一直在不断扩大。实际上,今年我们扩大了更多。因此,我们的策略并没有改变,我们一直在保持业务量、服务质量、盈利能力三者之间的平衡。今年,我们重点放在业务量增长和获取市场份额上,进一步扩大领先的优势,明年我们的策略也会一样,加速获取市场份额,抓住机遇迎接拐点的到来。

九、投资人:本季度与去年同期相比,快递单票价格的下降似乎是同样的强度,同样的压力持续存在,大多数同行都在牺牲利润,您认为这可能是一个拐点吗?或者您认为同行是否可以在亏损之后,仍然进行价格战?

颜惠萍:市场竞争环境确实如此,你可以看下同行已经发布的财报,并进行比较。对我们来说,(价格)下降幅度更小,并且依然保持在利润线之上。我们的经营利润,可以更好地反映运营情况,我们不需要比同行付出更多派费补贴,我们的比例是18.4%,这是一个很低的比例,同行最高可以到30%,这很好地表明,在其它同行都在承受价格战带来的痛苦时,我们并不需要为网络合作伙伴提供更多的补贴。从趋势来看,特别是从现金流的角度,价格战正在走向结束,行业已经到了可承受的极限,因为所有人都是要盈利的,特别是加盟制的模式,需要总部来保护加盟商,确保最后一公里的派件和收件正常运营。我们需要在维持盈利水平的同时,最大化我们能够做的,最小化我们不需要做的,来支持网络合作伙伴,确保实现增长,这都是具有相关性的。如果网络合作伙伴把收入继续投入到未来的产能建设,意味着他们更有信心并保持稳定,我们将密切观察市场形势。

十、投资人:是否可以理解为,并不一定要到某家公司达到30%的市场份额,市场的价格就可能会提升?

颜惠萍:这是我的观点,我们正在研究各个方面的不同观点,在这里结合下。一个是获取市场份额,即拉大我们与第二名或第三名之间的差距。第二是我们的产能,规模优势能够带来成本优势。第三是我们网络合作伙伴的稳定性。30%-40%的份额可以提供一个稳定的市场环境,我们的目标是到2022年达到25%的市场份额。长期看中国的市场足够大,预计未来会剩下2-3家头部企业,因此一家30%-40%的份额是合理的,那时市场的价格一定会稳定下来,业绩可以获得持续改善。

十一、投资人:三季度的应收帐款相对历史平均水平有了大幅增长,是否为面临困境的客户提供了更长的信用额度?

颜惠萍:三季度我们的直客(KA)业务量同比增长100%,他们有固定的结算周期,70%的应收帐款都与直客有关。还有一部分与我们的网络合作伙伴有关,我们的应收账款仍然处于合理水平。

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