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国债期货交割规则是什么呢?

万众配资   2019-11-15 00:43:15   阅读(178)

国债期货是指主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品种。 目前,世界上最活跃的国债期货是中长期国债期货,一般采用实物交割。那么,国债期货交割规则是什么呢?



国债期货交易规则


要了解国债期货的交割,首先必须了解转换因子的概念。如前所述,国债期货执行一包可交割国债的多种交割方法。当合同到期要进行实物交割时,可交割的国债是一系列具有不同剩余剩余期限和满足条件的票面利率的国债。


由于票面利率与剩余期限之间的差异,必须确定可交付国债与名义标准债券之间的转换率,通常将其称为转换因子。转换因子计算剩余期限中面值为1元的可交割国债的所有现金流量的现值,该现值以国债期货合约的票面汇率折现,这是国债最重要的参数之一期货合约。国债期货转换因子的具体计算公式如下:



其中,R代表国债期货标的的息票率; X表示从交割月份到下一个付息月份的月份数; n表示剩余的利息支付次数; C表示可交付债券的票面利率; F表示可交割债券每年支付的利息数量。


在国债期货市场中,国债期货中可交割国债的转换因子通常由期货交易所定期公布。投资者只需查询交易所的公告即可获得每种可交付国债的转换因子。如果可交付国债的票面利率高于国债期货合约的票面利率,则转换因子大于1;如果可交付国债的票面利率低于国债合同的票面利率,则转换因子小于1。


由于收益率和剩余到期日的不同,可交付国债的价格也不同。即使使用转换因子进行转换,各种可交付债券之间仍然存在细微的差异。通常,由于卖方可以选择交付保证金,因此合同的卖方将选择对他最有利,交付成本最低的保证金,而相应的保证金则是最便宜的交付保证金。


以上就是国债期货交割规则的简单介绍了,国债期货作为一种金融期货,与股指期货和商品期货的不同之处在于,国债期货合约的目标是面值为100万,面值为3%的中长期国债。 该目标在现货市场中不存在,市场参与者提供一篮子子债券。

关键词: 国债期货 期货交割
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